Ông Andy Ho, Tổng giám đốc Hội đồng đầu tư VinaCapital cho rằng, lãi suất ổn định, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp, định giá rẻ và một số yếu tố hỗ trợ khác sẽ thúc đẩy sự tăng trưởng của chỉ số VN-Index đầu năm 2024.
Các nhà đầu tư nước ngoài thể hiện sự quan tâm lớn đến triển vọng của thị trường chứng khoán Việt Nam trong những năm tới. Nếu thị trường được nâng hạng, ước tính tỷ trọng cổ phiếu Việt Nam sẽ chiếm khoảng từ 0,7% đến 1,2% trong rổ chỉ số thị trường mới nổi của MSCI và FTSE Russell, và dòng vốn nước ngoài đổ thêm vào thị trường chứng khoán Việt Nam có thể lên tới 5-8 tỷ USD.
Đồng hành cùng thị trường 20 năm qua, ông đánh giá gì về sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay?
Chúng tôi nhận thấy rằng thị trường chứng khoán hoạt động ngày càng chuyên nghiệp, bài bản, và minh bạch. Những yếu tố chủ chốt này sẽ hỗ trợ để chúng ta thu hút dòng vốn từ các nhà đầu tư quốc tế hiệu quả hơn trong dài hạn.
VinaCapital cũng đã đồng hành cùng các cấp quản lý, ví dụ như Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN), để đóng góp ý kiến xây dựng các quy định, hành lang pháp lý hướng đến chuyên nghiệp hóa thị trường. Chúng tôi cũng hợp tác chặt chẽ cùng UBCKNN để tuyên truyền thông tin, kiến thức quan trọng cho nhà đầu tư cá nhân trên thị trường, với mục tiêu lành mạnh hóa hoạt động đầu tư và giảm thiểu đầu cơ.
Về triển vọng tương lai, tôi nghĩ Việt Nam đã đáp ứng được những tiêu chí khó để nâng hạng thị trường theo MSCI, nhưng vẫn còn vài điều kiện Việt Nam cần đáp ứng. Theo ý kiến chung, để có thể được nâng hạng, Việt Nam cần triển khai mô hình đối tác bù trừ trung tâm, trong đó ngân hàng lưu ký phải được là thành viên thanh toán bù trừ. Cùng với đó là công bố đầy đủ tỷ lệ sở hữu nước ngoài tối đa của các ngành nghề kinh doanh có điều kiện, hạn chế tiếp cận và chỉ hạn chế sở hữu nước ngoài đối với những ngành thực sự cần thiết.
Một trong những yếu tố được nhà đầu tư quan tâm trong năm 2023 là xu hướng bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài, ông cho rằng đâu là những nguyên nhân chính?
Có một số nguyên nhân khiến khối ngoại bán ròng. Đầu tiên là việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) liên tục tăng lãi suất để chống lạm phát, khiến đồng USD mạnh lên, lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm vào tháng 10 vừa rồi đã vượt 5%, là mức cao nhất kể từ năm 2007. Do đó, dòng tiền đã bị rút ra khỏi các thị trường chứng khoán mới nổi cũng là điều dễ hiểu.
Tăng trưởng của dòng vốn FDI, nhất là vào lĩnh vực công nghiệp chế biến, chế tạo, là minh chứng rõ ràng về niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài đối với nền kinh tế Việt Nam trong dài hạn.
Ngoài ra, có một số vấn đề riêng của Việt Nam trong năm 2023, chẳng hạn kinh tế tăng trưởng chậm và kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết yếu hơn kỳ vọng.
Vào thời điểm đầu năm 2023, thị trường kỳ vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán có thể tăng trưởng trung bình với tốc độ 2 chữ số. Tuy nhiên, trong 9 tháng đầu năm, tổng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết đã giảm khoảng 13%. Kết quả kinh doanh quý 4 tốt hơn, tuy nhiên chúng ta khó có thể kỳ vọng có tăng trưởng trong cả năm 2023. Các doanh nghiệp mà khối ngoại bán ròng nhiều nhất đều có những vấn đề về tình hình kinh doanh trong ngắn hạn.
Qua hội nghị nhà đầu tư mới đây do VinaCapital tổ chức, nhà đầu tư nước ngoài đánh giá ra sao về triển vọng đầu tư của thị trường Việt Nam? Ông nhận định thế nào về giao dịch của họ trong năm 2024?
Các nhà đầu tư nước ngoài vẫn luôn đặt niềm tin vào khả năng phát triển bền vững của nền kinh tế Việt Nam. Có thể lấy dẫn chứng về số liệu về đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI). Theo Tổng cục Thống kê (GSO), tính đến 20/12/2023, mặc dù trong bối cảnh kinh tế thế giới và trong nước tăng trưởng chậm, tổng vốn FDI đăng ký vào Việt Nam vẫn tăng 32,1% so với cùng kỳ năm trước, đạt gần 36,6 tỷ USD. Còn vốn FDI thực hiện đạt gần 23,2 tỷ USD, tăng 3,5% so với cùng kỳ năm trước. Đây là số vốn FDI thực hiện cao nhất trong 5 năm qua.
Các lĩnh vực công nghiệp chế biến, chế tạo chiếm gần 80% tổng vốn FDI thực hiện. Theo tôi, tăng trưởng của dòng vốn FDI, nhất là vào lĩnh vực công nghiệp chế biến, chế tạo, là minh chứng rõ ràng về niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài đối với nền kinh tế Việt Nam trong dài hạn.
Về khả năng nâng hạng thị trường chứng khoán, qua làm việc với các nhà đầu tư nước ngoài, họ nhìn nhận ra sao về việc này? Ông đánh giá như thế nào về khả năng hút vốn nếu thị trường được nâng hạng?
Các nhà đầu tư nước ngoài thể hiện sự quan tâm lớn đến triển vọng của thị trường chứng khoán Việt Nam trong những năm tới. Họ đánh giá cao sự ổn định về kinh tế - chính trị - xã hội của Việt Nam, sự gia tăng về thu nhập và nhu cầu tiêu dùng của 100 triệu dân Việt Nam, khả năng thu hút vốn đầu tư nước ngoài của Việt Nam khi các tập đoàn đa quốc gia đang áp dụng chiến lược Trung Quốc +1, và khả năng nâng hạng của thị trường chứng khoán Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi trong 2-3 năm tới.
Nếu thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng, ước tính tỷ trọng cổ phiếu Việt Nam sẽ chiếm khoảng từ 0,7% đến 1,2% trong rổ chỉ số thị trường mới nổi của MSCI và FTSE Russell.
Hiện tại, UBCKNN cùng với các cơ quan liên quan và các công ty chứng khoán đang nỗ lực để đưa hệ thống giao dịch KRX vào vận hành sớm và loại bỏ quy định các nhà đầu tư tổ chức phải ký quỹ 100% trước khi giao dịch mua chứng khoán. Nếu thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng, chúng tôi ước tính tỷ trọng cổ phiếu Việt Nam sẽ chiếm khoảng từ 0,7% đến 1,2% trong rổ chỉ số thị trường mới nổi của MSCI và FTSE Russell, và dòng vốn nước ngoài đổ thêm vào thị trường chứng khoán Việt Nam có thể lên tới 5-8 tỷ USD.
Ông có bình luận gì về mức tăng trưởng của VN-Index trong năm 2023? Ông có thể chia sẻ về hoạt động, quan điểm đầu tư của các quỹ VinaCapital?
Năm 2023, thị trường chứng khoán Việt Nam đã tăng mạnh và sụt giảm, nhưng VN-Index đã kết thúc năm với mức tăng 12% (tính bằng VND) và 9% (tính bằng USD). Việc lãi suất huy động giảm cùng với các biện pháp Chính phủ đã áp dụng để hỗ trợ thị trường trái phiếu doanh nghiệp trong nước vào tháng 3 đã khiến thị trường chứng khoán tăng tới mức 25% so với đầu năm trong vòng 6 tháng tiếp theo, dù nền kinh tế vẫn còn yếu trong giai đoạn này. Và vào tháng 9, Ngân hàng Nhà nước đã siết chặt chính sách tiền tệ khi tiền VND mất giá 4% so với đầu năm, điều đã khiến cho VN-Index điều chỉnh 16%.
Trong năm 2024, VinaCapital dự kiến lãi suất sẽ ổn định và nhà đầu tư sẽ tập trung vào tăng trưởng lợi nhuận và định giá cổ phiếu. Điều này sẽ hỗ trợ giá cổ phiếu tăng trong năm nay. Cụ thể, chúng tôi dự kiến lợi nhuận của các công ty niêm yết sẽ phục hồi từ không tăng trưởng trong năm 2023 lên mức tăng trưởng 10-15% trong năm 2024, và dự báo của chúng tôi thấp hơn chút so với đồng thuận thị trường tại thời điểm này. Thêm vào đó, định giá rẻ của thị trường và một vài yếu tố hỗ trợ khác sẽ thúc đẩy thị trường tăng vào đầu năm 2024.
Các ngành hiện tại mà chúng tôi ưa chuộng bao gồm Doanh nghiệp Hàng tiêu dùng không thiết yếu, Nhà phát triển Bất động sản, một số Ngân hàng, Công nghệ Thông tin, và Công ty Chứng khoán. Công ty tiêu dùng sẽ hưởng lợi từ sự phục hồi đang tiếp diễn trong chi tiêu tiêu dùng ở Việt Nam. Các nhà phát triển bất động sản sẽ hưởng lợi từ sự phục hồi khiêm tốn trong hoạt động phát triển bất động sản ở Việt Nam trong năm nay.
Dự kiến lợi nhuận của các công ty niêm yết sẽ phục hồi từ không tăng trưởng trong năm 2023 lên mức tăng trưởng 10-15% trong năm 2024.
Chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận của các ngân hàng Việt Nam sẽ được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng tín dụng nhanh chóng đối với cả nhà phát triển bất động sản và người mua nhà mới.
Ngành công nghệ thông tin, tiêu biểu là FPT, sẽ hưởng lợi từ sự tăng trưởng mạnh mẽ liên tục trong chi tiêu công nghệ toàn cầu. Lợi nhuận của các công ty chứng khoán sẽ tăng nhanh bởi lãi suất thấp hơn sẽ hỗ trợ giao dịch ký quỹ nhiều hơn.
Các quỹ mở do VinaCapital quản lý sẽ là sự lựa chọn rất phù hợp cho nhà đầu tư cá nhân nếu họ muốn “thuê” chuyên gia đầu tư thay, để có thêm thời gian cho công việc chính và gia đình. Trong 3 năm gần nhất – bao gồm năm 2022 khi thị trường chứng khoán Việt Nam giảm sâu chỉ số VN-Index chỉ tăng trung bình 0,8%/năm (chưa đến 1%), thì hai quỹ cổ phiếu hàng đầu của VinaCapital là VESAF và VEOF đã có lợi nhuận lần lượt 18,2%/năm và 13,9%/năm.
Xin cảm ơn ông chia sẻ!
