Tỷ giá trung tâm đã liên tục được Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tăng mạnh trong 6 phiên gần nhất với tổng mức tăng 197 đồng, lên mức kỷ lục 24.522 đồng. Sự điều chỉnh này đã kéo trần tỷ giá các ngân hàng được phép giao dịch lên mức 25.748 đồng.

Tại các ngân hàng, việc NHNN liên tục tăng mạnh tỷ giá trung tâm khiến tỷ giá USD bán ra không còn kịch trần như giai đoạn cuối năm 2024. Tuy nhiên, trong vòng 1 tuần qua, tỷ giá USD niêm yết đã tăng khoảng 300 đồng ở chiều bán và tăng khoảng 450 đồng ở chiều mua vào. Giá mua tăng nhanh hơn giá bán cho thấy các ngân hàng vẫn đang kỳ vọng tỷ giá sẽ tiếp tục tăng trong thời gian tới.

Hiện, giá mua USD được các ngân hàng niêm yết phổ biến ở mức 25.200 – 25.250 VND/USD, còn giá bán ra trong khoảng 25.600 – 25.630 VND/USD. Như vậy, hiện tỷ giá USD niêm yết tại các ngân hàng đang ở mức cao nhất lịch sử.

Trên thị trường liên ngân hàng, tỷ giá USD/VND đã tăng khoảng 225 đồng trong tuần giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ lễ Tết Âm lịch và tăng thêm 83 đồng vào phiên hôm qua. Tỷ giá liên ngân hàng chốt phiên 10/2 ở mức 25.393 VND/USD, chỉ còn thấp hơn giá bán can thiệp của NHNN khoảng 60 đồng.

Tỷ giá USD trong nước bật tăng mạnh trong bối cảnh chỉ số USD Index (DXY), thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với các đồng tiền chủ chốt khác, đã hồi phục lên mức 108,3. Trước đó, đồng USD đã giảm lần đầu tiên sau bốn tháng vào tháng 1 khi Tổng thống Trump không ngay lập tức áp thuế sau khi nhậm chức vào ngày 20/1. Tuy nhiên, sự bình ổn ngắn ngủi trên thị trường tài chính đã nhanh chóng bị phá vỡ khi Tổng thống Trump ký phê duyệt đợt thuế quan đầu tiên trong nhiệm kỳ mới vào ngày 1/2, áp dụng với Mexico, Canada và Trung Quốc, trước khi đồng ý hoãn thuế đối với Mexico và Canada thêm một tháng.

Hầu hết các chuyên gia kinh tế đều tin rằng chính sách tăng thuế quan nhập khẩu và trục xuất người nhập cư bất hợp phát đều có thể làm gia tăng lạm phát. Và FED sẽ cần đánh giá xem những tác động này là tạm thời hay dài hạn trước khi đưa ra những thay đổi về chính sách. Hiện tại, sau 3 lần cắt giảm lãi suất liên tiếp vào cuối năm 2024, đặc biệt là sau bản cập nhật lại dữ liệu việc làm quý 4 tương đối vững chắc vào ngày thứ Sáu tuần trước, thị trường đã gia tăng kỳ vọng FED sẽ tạm dừng cắt giảm thêm lãi suất chính sách cho đến hết năm 2025.

“Trong tuần này, căng thẳng thuế quan và các dữ liệu kinh tế Mỹ dự kiến sẽ tiếp tục thúc đẩy sức mạnh của đồng USD, qua đó giúp tỷ giá liên ngân hàng trong nước có thể hướng đến mức 25.400”, Bộ phận nghiên cứu thị trường .

Trong báo cáo thị trường mới công bố, Chứng khoán MB (MBS) cho rằng thách thức đối với tỷ giá USD/VND vẫn còn khi cuộc chiến thương mại được dự báo sẽ là yếu tố hỗ trợ cho đồng USD trong thời gian tới. Gần đây, Trung Quốc đã tuyên bố áp thuế đối với hàng nhập khẩu từ Mỹ nhằm đáp trả các mức thuế mới mà Mỹ áp đặt lên hàng hóa Trung Quốc, làm bùng phát trở lại căng thẳng thương mại giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới. Ngoài ra, Mỹ sẽ có thể áp thuế 25% đối với hàng nhập khẩu từ Mexico và Canada kể từ tháng 3 nếu các cuộc đàm phán không đạt được kết quả như mong đợi.

“Những rủi ro liên quan đến chính sách thuế quan của Trump sẽ tiếp tục củng cố vị thế của đồng USD. Do đó, rủi ro tỷ giá vẫn sẽ cần được chú ý trong thời gian tới”, MBS nhận định.

Dựa trên những phân tích trên, MBS kỳ vọng tỷ giá sẽ dao động trong khoảng 25.500 – 25.800 VND/USD trong quý 1/2025 khi các kế hoạch nới lỏng tài khóa của chính quyền mới, kết hợp với các chính sách nhập cư chặt chẽ hơn, cùng với lãi suất cao của Mỹ so với các nước khác và chủ nghĩa bảo hộ tương đối cao của Mỹ, dự kiến sẽ hỗ trợ cho việc gia tăng giá trị của đồng USD trong năm 2025.

Tuy nhiên, vẫn có những yếu tố tích cực hỗ trợ cho đồng VND như: Thặng dư thương mại tích cực (~3,03 tỷ USD trong T1/2025), lượng vốn FDI giải ngân dồi dào (1,51 tỷ USD, +2% svck) và du lịch phục hồi mạnh mẽ (+36,9% svck trong T1/2025). Sự ổn định của môi trường vĩ mô nhiều khả năng sẽ được duy trì và cải thiện hơn nữa sẽ là cơ sở để ổn định tỷ giá trong năm 2025.

Trong báo cáo mới công bố, Bộ phận Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu, Ngân hàng UOB (Singapore) cũng cho rằng đồng USD đang hưởng lợi từ chính sách thuế quan của Chính quyền ông Donald Trump.

Với lập trường thận trọng hơn của Fed về việc cắt giảm lãi suất trong năm 2025, cùng với những bất ổn từ thuế quan và Trung Quốc, UOB dự báo tỷ giá USD/VND có khả năng duy trì xu hướng tăng: Quý 1/2025 sẽ đạt 25.600, Quý 2/2025 là 25.800, Quý 3/2025 là 26.000, Quý 4/2025 là 25.800.

"USD/VND nhiều khả năng sẽ tiếp tục được neo ở mức cao trong bối cảnh rủi ro toàn cầu vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt", UOB cho hay.