Liên tiếp trong hai phiên giao dịch 3/1 và 6/1, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã triển khai một cách tiếp cận mới trong việc can thiệp vào thị trường ngoại hối. Cụ thể, thay vì bán USD giao ngay với tỷ giá 25.450 VND, NHNN đã cung cấp các hợp đồng kỳ hạn (có kèm quyền chọn hủy) tại cùng mức tỷ giá 25.450 VND.

Trước đó, NHNN chỉ áp dụng dụng hình thức bán USD giao ngay cho các ngân hàng tại mức giá 25.450 VND và theo các nguồn tin trên trường liên ngân hàng, tổng lượng ngoại tệ mà NHNN đã đưa ra để can thiệp thị trường trong năm 2024 lên tới hơn 9 tỷ USD.

Theo giới phân tích, việc cung ứng các hợp đồng bán ngoại tệ kỳ hạn (có hủy ngang) cho thấy sự tự tin của NHNN trong việc giữ ổn định tỷ giá liên ngân hàng quanh mức 25.450 VND, đồng thời xóa bỏ kỳ vọng của thị trường về việc NHNN sẽ tăng giá bán can thiệp.

Phản ứng sau động thái của NHNN, tỷ giá USD trên thị trường liên ngân hàng đã giảm sâu trong phiên 3/1 và kết tuần ở mức 25.405 đồng. So với phiên trước đó, tỷ giá USD liên ngân hàng đã giảm 53 đồng và xuống dưới mức giá bán can thiệp của NHNN.

Bộ phận Nghiên cứu thị trường Ngân hàng ACB nhận định, tỷ giá USD/VND trên liên ngân hàng đã giảm mạnh trong ngày giao dịch cuối tuần trước, về lại mức 25.400 khi thị trường tiếp tục kỳ vọng vào những biện pháp can thiệp giúp giữ ổn định tỷ giá từ nhà điều hành trong thời gian vừa qua.

"Tỷ giá (liên ngân hàng) trong nước có thể tiếp nối đà giảm điểm trong ngày hôm nay và giao dịch quanh mức mục tiêu 25.350 - 25.420", Nhóm phân tích ACB dự báo.

Cùng với việc triển khai thêm hình thức bán ngoại tệ kỳ hạn, NHNN cũng đã giảm quy mô hỗ trợ thanh khoản VND cho hệ thống ngân hàng trong tuần qua (30/12/2024 – 3/1/2025).

Trong tuần qua, trên kênh cho vay cầm cố giấy tờ có giá (OMO), NHNN chỉ chào thầu 9.000 tỷ đồng, kỳ hạn 7 ngày, lãi suất ở mức 4,0%. So với tuần trước đó, lượng OMO chào thầu trong tuần qua chỉ bằng 1/8. Kết quả, gần 9.000 tỷ đồng OMO trúng thầu và có 15.000 tỷ đồng đáo hạn trong tuần qua trên kênh cầm cố.

Việc giảm quy mô OMO chào thầu cho thấy xu hướng thắt chặt thanh khoản VND, nhằm giảm áp lực lên tỷ giá và dự trữ ngoại hối.

Trên kênh tín phiếu, NHNN đấu thầu lãi suất ở 02 kỳ hạn 7 ngày và 14 ngày. Có 46.140 tỷ đồng trúng thầu ở cả hai kỳ hạn, lãi suất đều ở mức 4,0%. Có 57.110 tỷ đồng tín phiếu đáo hạn trong tuần qua.

Tính chung trên cả kênh OMO và tín phiếu, NHNN bơm ròng 4.956 tỷ đồng ra thị trường qua kênh thị trường mở trong tuần qua. Con số này thấp hơn nhiều so với mức bơm ròng 86.563 tỷ đồng trong tuần 23/12 - 27/12.

Khác với thời điểm này các năm trước, NHNN vẫn đang phải duy trì kênh phát hành tín phiếu để giữ lãi suất VND trên thị trường liên ngân hàng không giảm quá sâu. Với các ngân hàng cần nguồn hỗ trợ, NHNN vẫn sẵn sàng cho vay qua kênh OMO nhưng các nhà băng này phải chấp nhận mức lãi suất không rẻ, ở mức 4%/năm.

Việc sử dụng song song hai công cụ tín phiếu và OMO nhằm phục vụ mục tiêu kép là vừa đảm bảo thanh khoản cho hệ thống ngân hàng, vừa giảm sức ép lên tỷ giá thông qua việc thu hẹp chênh lệch lãi suất USD - VND trên thị trường liên ngân hàng. Bên cạnh đó, NHNN vẫn sẵn sàng bán USD can thiệp khi cần thiết nhằm bình ổn thị trường ngoại tệ.

Hoạt động điều hành của NHNN được đánh giá sẽ giúp kìm chế đà tăng nóng của tỷ giá, nhưng sẽ phần nào ảnh hưởng tới thanh khoản và lãi suất VND trên thị trường liên ngân hàng.