"Lạm phát dưới mức mục tiêu, Ngân hàng Nhà nước có thể không cần tăng lãi suất"

Maybank Investment Bank (MSVN) cho rằng, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) có thể không cần tăng lãi suất, do lạm phát dự kiến vẫn dưới mức mục tiêu 4% và các cơ quan chức năng vẫn còn lo ngại về sự sụt giảm của thị trường bất động sản.

Maybank dự báo NHNN vẫn sẽ duy trì lãi suất chính sách trong năm 2024
Maybank dự báo NHNN vẫn sẽ duy trì lãi suất chính sách trong năm 2024

Trong báo cáo về vĩ mô mới đưa ra, MSVN dự báo lạm phát toàn phần sẽ tăng nhẹ lên +3,5% trong năm 2024 và +3,4% trong năm 2025 (so với +3,3% trong năm 2023). Dự kiến lạm phát vẫn dưới mức mục tiêu 4%.

Giá cả sẽ được hỗ trợ bởi nhu cầu tiêu dùng gia tăng, nhưng sẽ được kiểm soát nhờ việc giảm thuế Giá trị gia tăng (VAT) và các biện pháp giảm thuế, phí khác. Tác động của việc tăng giá điện gần đây dự kiến sẽ ở mức khiêm tốn, với mỗi 10% giá điện tăng chỉ làm tăng giá tiêu dùng thêm 0,33%. Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) đã tăng giá bán lẻ điện trung bình thêm +4,5% vào ngày 9/11, sau đợt tăng +3% vào ngày 4/5/2023.

lam-phat-2028.jpg

MSVN kỳ vọng lạm phát vận tải (chiếm 9,7% rổ hàng hoá CPI) sẽ được kiểm soát do giá dầu ổn định (dự báo của Maybank là 85 USD/thùng trong năm 2023; 80 USD/ thùng trong năm 2024). Tuy nhiên, đóng góp của vận tải đối với lạm phát toàn phần có thể sẽ tăng trong năm 2024, so với mức đóng góp giảm phần lớn trong năm 2023. Mặc dù vận tải giảm phát từ tháng 2-8/2023 kéo lùi chỉ số CPI, nhưng từ tháng 9-11/2023 đã chuyển sang tăng do giá dầu tăng và mức cơ sở so sánh suy giảm.

Lạm phát thực phẩm (chiếm 33,6% rổ hàng hoá CPI) được kỳ vọng sẽ được kiểm soát nhờ điều kiện cung thuận lợi, ngay cả khi nhu cầu cao hơn hỗ trợ giá cả. Ngân hàng Thế giới (World Bank) dự báo nguồn cung lương thực toàn cầu sẽ cải thiện trong năm 2024, do sản lượng lúa mì, ngô và gạo đạt mức cao kỷ lục.

Quảng cáo

Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ (USDA) dự báo sản lượng thịt lợn của Việt Nam sẽ tăng trưởng trở lại +5% và đạt 3,7 triệu tấn. Tuy nhiên, không thể loại trừ rủi ro hiện tượng El Nino có thể ảnh hưởng đến nguồn cung cấp lương thực toàn cầu, khiến giá cả tăng cao hơn dự kiến trong năm 2024.

Chính sách tài khóa vẫn duy trì sự hỗ trợ, với chi tiêu cho cơ sở hạ tầng mạnh mẽ với một số biện pháp hỗ trợ được kéo dài đến năm 2024. Các dự án đang được triển khai bao gồm một số phân đoạn của Cao tốc Bắc – Nam trị giá 6 tỷ USD và sân bay Long Thành trị giá 16 tỷ USD. Chính phủ dự kiến mức thâm hụt ngân sách 399 nghìn tỷ đồng (16,4 tỷ USD) trong năm 2024, tương đương khoảng 3,6% GDP.

Dư địa tài khoá sẽ duy trì ở mức hợp lý, với nợ công dự kiến đạt khoảng 40% GDP trong cuối năm 2024, thấp hơn đáng kể so với mức trần là 60%. Việc giảm 2 điểm phần trăm thuế giá trị gia tăng (từ tháng 6/2023) đã được gia hạn đến tháng 6/2024. Việc giảm 50% thuế bảo vệ môi trường đối với nhiên liệu sẽ được duy trì cho đến cuối năm 2024. Các giảm thuế và phí khác vẫn được áp dụng, bao gồm giảm thuế xuất khẩu và thuế nhập khẩu để hỗ trợ các doanh nghiệp trong nước.

“Chúng tôi kỳ vọng NHNN vẫn sẽ duy trì lãi suất chính sách trong năm 2024. Lãi suất chính sách đã giảm hơn 150bps trong năm 2023 và có thể sẽ không giảm thêm nữa do nền kinh tế đang phục hồi. Áp lực tỷ giá cũng đã hạn chế NHNN thực hiện cắt giảm lãi suất sâu hơn nữa, trong khi bối cảnh Ngân hàng Dự trữ liên bang Mỹ (FED) tăng lãi suất. Chúng tôi kỳ vọng FED sẽ không hạ lãi suất cho đến quý 3/2024”, báo cáo MSVN nêu.

lai-suat-1394.jpg

Theo đó, MSVN nhận định, NHNN có thể không cần tăng lãi suất, do lạm phát dự kiến vẫn dưới mức mục tiêu 4% và các cơ quan chức năng vẫn còn lo ngại về sự sụt giảm của thị trường bất động sản. Tuy nhiên, những rủi ro bao gồm lạm phát cao hơn dự kiến và VNĐ giảm mạnh xuống mức của tháng 10 – 11/2022, điều này có thể xảy ra nếu FED trở nên “diều hâu” hơn dự kiến.

MSVN cũng lưu ý rằng, việc quá phụ thuộc vào nới lỏng chính sách tiền tệ có thể “bộc lộ sự bất ổn về nợ xấu và an toàn của hệ thống trong vài năm tới”. Điều này cho thấy, NHNN có thể sẽ đưa lãi suất trở lại bình thường khi tình hình ổn định hơn.

Theo Theo tạp chí Thị trường Tài chính Tiền tệ Copy

Cùng chuyên mục Kinh tế ngành

UOB: Tăng trưởng GDP 8% hoặc cao hơn là khả thi

Mức tăng trưởng GDP 8% hoặc cao hơn là khả thi nhưng chỉ với xuất khẩu và sản xuất sẽ không đủ để thúc đẩy nền kinh tế đạt mức tăng trưởng vượt trội, do đó, Việt Nam sẽ cần tăng cường đầu tư vốn, đặc biệt từ khu vực đầu tư công.

GDP Việt Nam tăng 7,09% trong năm 2024 Chính phủ yêu cầu tập trung cho mục tiêu GDP 2025 tăng tối thiểu 8%

Mỹ nâng thuế nhập khẩu nhôm, thép từ Canada lên 50%, thị trường hàng hoá tăng mạnh

Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV) cho biết thị trường hàng hóa nguyên liệu thế giới biến động mạnh trong phiên giao dịch ngày hôm qua (11/3). Ngoại trừ giá các mặt hàng trong nhóm nông sản đồng loạt đi xuống, sắc xanh áp đảo trên toàn thị trường. Kết p

Lập kỷ lục hơn 400 tỷ USD hàng hoá được xuất khẩu khắp thế giới, quốc gia nào bỏ nhiều tiền nhất để mua hàng hoá từ Việt Nam trong năm vừa qua? Cổ phiếu Bảo Việt (BVH) tiếp đà "thăng hoa", VN-Index tiến sát mốc 1.280 điểm

12 ngân hàng đồng loạt giảm lãi suất huy động, một cái tên đã giảm tới 2 đợt

Theo thống kê của Ngân hàng Nhà nước, khoảng 12 ngân hàng đã hạ lãi suất huy động với mức giảm bình quân 0,7%. Riêng Nam A Bank, ngân hàng này đã hai lần giảm lãi suất tiết kiệm trong năm 2025.

Áp lực tỷ giá, lãi suất huy động sẽ ra sao trong năm nay? Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nghiêng về khả năng tăng lãi suất trong tháng 1/2025

Thấy gì từ việc tồn kho bất động sản đạt mức kỷ lục

Theo số liệu từ VietstockFinance, tính đến cuối năm 2024, tổng lượng hàng tồn kho của 103 doanh nghiệp bất động sản niêm yết đạt hơn 491 nghìn tỷ đồng, mức cao nhất trong hơn hai thập niên qua.

Chuyên gia dự báo kịch bản thị trường bất động sản 2025 Gần 1.000 doanh nghiệp bất động sản quay lại thị trường tháng đầu năm 2025

Sau sắp xếp hợp nhất, Bộ Xây dựng có 23 đơn vị thực hiện 32 nhiệm vụ

Thủ tướng Chính phủ vừa ký ban hành Nghị định số 33/2025/NĐ – CP quy định chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn và cơ cấu tổ chức của Bộ Xây dựng. Nghị định có hiệu lực từ ngày 1/3/2025.

Bộ Xây dựng đề xuất thêm gói tín dụng mới cho nhà ở xã hội Bộ Xây dựng điểm mặt loạt nguyên nhân đẩy giá bất động sản tăng mạnh

Hà Nội sắp có hàng nghìn căn nhà ở xã hội mới mở bán, người mua nhà cần chuẩn bị gì?

Với hàng nghìn căn hộ từ các dự án nhà ở xã hội tại Hà Nội sắp được mở bán giữa lúc giá chung cư neo cao, cuộc đua để giành suất mua nhà ở xã hội dự kiến sẽ "nóng" lên trong thời gian tới.

Hà Nội giao 24.000m2 đất Đông Anh cho Liên danh Handinco và Viglacera để xây dựng nhà ở xã hội Bộ Xây dựng yêu cầu thanh tra các dự án nhà ở tăng giá bất thường